2018-9-14 7:45:00

  有关金融扶持小微企业要不要降低民营银行门槛的争论,并无多大意义。金融扶持小微企业贵在于“行”。推动金融服务实体经济,就须通过政府政策支持和引导,如通过贷款减税、贷款贴息、金融机构小微信贷补贴、保险补贴等手段,切实提升金融机构的放贷意愿和内在动力。已有银行准备深入解剖小微企业的融资症结,以加强内部考核激励、强化金融科技运用等方式,改善对民营和小微企业的金融服务,这样扶持小微企业的力度,值得期待。

  针对小微企业融资难和融资贵难题,多个部委今年以来推出了一系列扶持政策。当前对金融扶持小微企业要不要降低民营银行的门槛问题,市场各方争论得很激烈。笔者以为,金融扶持小微企业贵在于“行”而不在于“形”。

  “行”,就是指实实在在的行动,而“形”指的各种类型的“装备”比较齐全的金融机构。这些年我国金融业的发展速度有目共睹。经历了改革开放40年,如今我国已经形成了以银行业、证券业、保险业三大行业为主,以商业性金融机构、政策性金融机构、互联网金融等为补充的现代金融机构体系格局,金融服务业增加值占GDP比重不断提升,从1978年的2.08%增加到2017年的7.95%。当下,我国金融业的特征正如有些专家总结的那样,即金融机构多元化、金融市场高效化和金融体系法制化。金融机构多元化主要表现为,金融机构多样性增加,形成了由商业银行、农村信用社、证券公司、保险公司、财务公司和外资银行为主要构成的金融体系,尤其是非银行金融机构发展迅速。在2004年至2016年的12年间,农村信用社、证券公司、保险公司、财务公司和外资银行的年平均增长率分别为9.02%、28.42%、24.36%、19.06%和20.08%。金融市场高效化,一方面表现为财政性存款占比不断下降,从1978年的16.22%下降至2016年的2.34%,而单位存款占比在1978年至2010年间则始终在30%上下波动,在2010年之后则显著上升至50%左右,由此可以看出金融市场的有效性和市场化程度在不断提升;另一方面的表现则是在沪深股市的上市公司中,国有企业数量占比呈逐年下降之势,而民营企业占比渐次上升,已由1993年最低值的24%上升到2017年的61%,民营企业资金的高流动性促进了股市有效性的提升。金融体系法制化,主要表现为随着金融监管方面的一系列法律法规的相继颁布,关于银行、保险、证券、基金、外汇、利率等方面的规章制度不断完善,金融监管力度不断强化,金融风险防控能力持续提高。概而言之,目前,我国的金融机构体系从“形”上看,种类齐全、体系庞大,完全能适应各类经济实体尤其是小微企业的金融需求。


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2018-8-24 7:56:00

  当前考量货币信贷传导机制是否顺畅以及是否合理的重要标志,就是要看信贷资金是否真正配置到支持实体经济上。而信贷资金“入实”,必须解除金融业的后顾之忧。看央行最新发布的数据,信贷资金及社融资金对实体经济的支持力度都在增大,这是一个好势头。

  引导信贷资金“入实”,是当下我国打通货币信贷政策传导机制的关键。

  银保监会日前下发《中国银保监会办公厅关于进一步做好信贷工作提升服务实体经济质效的通知》(“信9条”),继续强化打通货币信贷传导机制、引导信贷资金“入实”的监管思路。

  今年以来,面对复杂多变的国内外形势,我国坚决贯彻落实新发展理念,着力推动经济高质量发展,使供求结构性矛盾明显改善,经济增速逐渐企稳,经济发展质量和效益明显提升、韧性和可持续性显著增强,经济稳中向好态势进一步巩固。用国家发改委概括中国经济形势的三个词就是形稳、质优、势好。但也应看到,当前经济运行仍面临一些问题和挑战,比如外部环境发生明显变化,企业融资难的问题尚未根本解决,我国经济依然存在短期下行压力。1至7月规模以上工业增加值同比增长6.6%,增速较1至6月回落0.1个百分点;1至7月固定资产投资同比增长5.5%,创逾19年新低,低于预期6%和前值6%;社会消费品零售总额同比增9.3%,低于预期9.4%和前值9.4%;7月社会消费品零售总额同比增8.8%,低于预期9.1%和前值9%。另据海关统计,1至7月进出口总额16.72万亿元,同比增长8.6%,其中出口8.89万亿元,增长5%;进口7.83 万亿元,增长12.9%;顺差1.07万亿元,收窄30.6%。7月,我国进出口总额2.06万亿元,增长12.5%。

  可以说,拉动我国经济增长的“三驾马车”即投资、消费和外贸都出现了诸多积极变化,但还面临着一些严峻挑战。所以,中央政治局会议着重提出要稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期。这“六稳”,全都与实体经济密切相关,又与“三驾马车”积极呼应。而要做好“六稳”,就得提高政策的前瞻性、灵活性、有效性,积极挖掘内需的潜力,深入推进供给侧结构性改革,加大补短板特别是高新技术产业短板的力度,积极支持实体经济发展。


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2018-8-17 7:43:00

  无论重启对境外金融机构境内存放准备金政策,还是重启逆周期调节因子,抑或加大外汇掉期交易、加大资本跨境流动管控,我国央行有足够的政策工具来维持外汇市场的供求平衡和市场预期稳定。在此基础上,我国还将继续深化汇率市场化改革,进一步完善人民币汇率市场化形成机制,发挥价格杠杆调节市场供求、促进外汇市场自我平衡的功能。未来还将强化宏观审慎政策框架,将更多金融活动和金融扩张行为纳入宏观审慎管理范围。

  在进一步扩大金融开放、稳步推进人民币国际化的新形势下,人民币汇率走势及人民币汇改动态,肩负着稳金融与稳预期的双重大任。

  中国人民银行上周五发布二季度中国货币政策执行报告,认为无论2017年至2018年一季度的人民币汇率升值,还是二季度以来的人民币汇率贬值,都是由市场力量推动的,央行已基本退出常态式外汇干预。我国一向坚持市场化的汇率改革方向,更多发挥市场在汇率形成中的决定性作用,实行以市场供求为基础、参考一篮子货币调节、有管理的浮动汇率制度。随着汇率市场化改革持续推进,汇率弹性逐步增强。下一阶段,央行将继续深化汇率市场化改革,发挥价格杠杆调节市场供求、促进外汇市场自我平衡的功能。同时,针对外汇市场可能出现的顺周期波动,也将继续运用已有经验和充足的政策工具,根据形势发展变化在必要时进一步采取有效措施逆周期调节,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

  一般而言,稳金融的前提必须先稳货币。而稳货币就必须要先稳汇率,因为汇率是货币的对外价格。汇率变动形成货币对外价值的上下波动,包括货币对外贬值和对外升值。再进一步讲,稳汇率就必须要先稳预期。预期就是市场对该货币汇率未来走势的预估与判断。如果预期货币汇率大幅波动,管理层稳预期就重任在肩;如果预期货币汇率基本稳定,则管理层稳预期的管理压力就会有所减轻。足见,稳定人民币汇率预期,对于稳金融会起到何等重要的作用。当前,伴随我国进一步扩大金融开放以及稳步推进人民币国际化,人民币汇率的走势以及人民币汇改的动态,时刻牵动着国际外汇市场及其他国际金融市场的行情,影响着我国乃至全球的经济金融形势。我国占全球出口的近20%,所以,在岸人民币的任何变动,都可能被视为反映中国经济状况的变化,而这又反过来对我国的贸易伙伴、大宗商品需求以及全球经济增长预期带来影响。


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2018-8-8 7:56:00

  稳金融,意味坚持实施稳健的货币政策,提高政策的前瞻性、灵活性、有效性,把好货币供给总闸门,保持流动性合理充裕。在坚定去杠杆的同时,把握好力度和节奏,协调好各项政策出台时机,充分发挥金融委的职能作用,强化央行宏观审慎管理和系统性风险防范职责,履行好金融委办公室职责,加强金融监管协调,强化宏观审慎管理和逆周期调节,加强对系统重要性金融机构和金融基础设施的统筹监管,为支持经济结构调整和转型升级营造良好的环境。

  中共中央政治局会议提出下半年把防范化解金融风险和服务实体经济更好结合起来,坚定做好去杠杆工作,把握好力度和节奏,协调好各项政策出台时机,深入推进供给侧结构性改革。并进一步提出了要做好包括稳金融在内的“六稳”工作。紧接着,央行召开2018年下半年工作电视会,部署下半年要重点做好的六项工作,其核心也是稳金融。稍后,国务院金融稳定发展委员会(“金融委”)召开第二次会议,重点研究进一步疏通货币政策传导机制、增强服务实体经济能力的问题。上述三个会议,在提出去杠杆的同时,都特别强调稳金融。

  金融是现代经济的核心,而且,金融和经济从来都是相互促进的。也可以说,金融就是现代经济的有效组成部分。因而,稳金融是稳经济的重要保障。而且,稳金融实质上已经关系到其他“五稳”的成效。金融安全是国家安全的重要组成部分,是经济平稳健康发展的重要基础。维护金融安全,是关系我国经济社会发展全局的一件带有战略性、根本性的大事。金融活,经济活;金融稳,经济稳。因此,必须充分认识金融在经济发展和社会生活中的重要地位和作用。

  今年以来,在稳中求进总基调下,各地贯彻新发展理念,落实高质量发展要求,以供给侧结构性改革为主线,着力打好防范化解重大金融风险、精准脱贫、污染防治三大攻坚战,加快改革开放步伐,上半年经济保持了总体平稳、稳中向好态势。但是,当前经济运行稳中有变,面临一些新问题、新挑战,外部环境特别是贸易环境发生显著变化,“保持经济平稳健康发展”自然成为下一阶段经济工作重中之重。


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2018-8-1 7:47:00

  全球市场本周关注点集中在日本央行、美联储和英国央行,因为日本央行在周二结束两日会议,美联储在周三结束政策会议,英国央行将在周四公布政策决议。多种信号表明,美日欧英央行的决议方向或将出现分化,给全球经济带来压力远大于动力。

  今年以来,全球经济整体延续复苏向好态势,劳动力市场继续改善,通胀总体处于较低水平。特别是美国经济二季度实际GDP同比增长4.1%,创出近四年来的最快增速,这主要是受消费者支出反弹、出口和坚挺的企业投资提振。欧元区和英国经济复苏势头略有放缓,日本经济形势相对稳定,新兴市场经济体经济增长总体较快,但内部表现继续分化,部分经济体仍面临调整与转型压力。

  就货币政策而言,上半年美联储继续推进货币政策正常化,欧、英、日维持货币宽松力度不变。美联储于3月21日上调联邦基金利率25 个基点1.50%至1.75%,维持今年联邦基金利率预期中位数2.1%不变,但上调2019年与2020年末预期中位数分别至2.9%与3.4%;同时,继续缩减资产负债表,3月国债与机构抵押支持证券缩减规模上限分别为120亿美元和80亿美元,4月分别增至180亿美元和120亿美元。在5月议息会议上,美联储决定维持联邦基金利率在1.50%至1.75%的区间不变。欧央行1月、3月和4月均决定维持主要再融资操作利率、边际贷款便利利率和存款便利利率在0%、0.25%、-0.40%的水平不变,维持每月300亿欧元资产购买计划到今年9月;3月的声明中删除了“如果展望恶化,或金融状况与通货膨胀路径持续调整进展不一致,欧央行理事会随时准备提高QE的规模和/或期限”的表述,并上调今年GDP增长预测至2.4%,并维持2019年和2020年GDP增长预期1.9%和1.7%不变。日本银行在1月、3月和4月议息会议上均决定维持原有负利率与资产购买规模不变,继续通过收益率曲线调控政策将10年期国债收益率维持在0附近。英国央行在2月、3月和5月的议息会议上均决定维持0.50%的基准利率、100亿英镑的投资级非金融公司债购买计划和4350亿英镑的资产购买计划不变。

  日本央行目前每年购买6万亿日元ETF,其中约1.5万亿日元用于购买与日经指数相关的ETF,约4万亿日元用于购买与东证股价指数相关的ETF。如果调整组成结构,则意味着在维持购买总额不变的情况下,日本央行或将改变其购买ETF的构成,增加东证相关ETF购买量,减少日经指数相关ETF购买量。尽管眼下通胀距离2%的目标仍遥远,日本央行政策会议若调降其对物价成长的预估,皆因长期通胀预期不见起色,同时也凸显其在实现物价目标方面困难重重。实情是,日本央行决定维持现行货币政策大框架(控制长短端收益率的框架),即维持对超额准备金-0.1%等的利率,将10年期国债收益率保持在0%左右。
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2018-7-20 7:46:00

  消费、投资、出口一直是拉动中国经济增长的“三驾马车”。改革开放之后的较长一段时期,货物和服务净出口在中国GDP增长中扮演了举足轻重的角色,在上世纪个别年份,货物和服务净出口对中国GDP增长贡献率甚至超过80%。今年以来,各地各部门坚定不移推动经济结构调整和转型升级,牢牢把握扩大内需这一战略基点,着力发挥消费的基础性作用和投资对优化供给结构的关键性作用,推动经济发展格局发生了重大而深刻的变化。

  国家统计局的最新统计数据显示,内需已成我国经济中高速增长中的决定性力量和“顶梁柱”。在未来很长时间,消费对经济增长的基础性作用将越来越大,投资增长亦有巨大的空间和潜力。更重要的是,扩大进口将成为扩大内需的重要举措。随着供给侧结构性改革的持续推进和创新驱动发展战略的深入实施,内需发展的活力和后劲将持续释放,将对经济发挥更有效的拉动作用,为中国经济迈向高质量发展提供强大支撑。

  扩大内需,无论扩大投资需求还是消费需求,抑或扩大进口需求,都是我国经济进入新常态后新内需扩大的动态反映。要优化供给结构,实现质量变革、效率变革、动力变革,就必须改造提升传统产业,培育壮大新兴产业,发展服务业特别是现代服务业,这都需要增加有效投资。随着我国经济转向高质量发展阶段,模仿型排浪式消费阶段基本结束,个性化、多样化消费渐成主流,新兴业态快速增长和新商业模式不断涌现。在国内尚不能有效解决消费升级产品的需求情况下,扩大进口就成为管理层制定相关政策的重要选项。

  商务部在4月底召开贯彻落实“消费升级行动计划”工作会议,部署推进实施“消费升级行动计划”,发布了《关于加快城乡便民消费服务中心建设的指导意见》。近期各地一系列扩大内需政策出台,政策重点围绕扩大进口和促进消费升级。福建、云南、河北、广东、河南等地都相继出台进一步扩大和升级信息消费,持续释放内需潜力的实施方案。在扩大进口方面,政策涉及进一步降低进口商品关税、进口商品的检验检疫以及通关的便利化,对跨境电商的进口鼓励政策等。未来,高端制造业领域或将是扩内需的重要政策着力点。


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2018-7-6 7:44:00

  当前我国经济正向高质量发展迈进,市场主体韧性强,国内巨大规模市场的回旋空间广阔,完全具备打赢重大风险攻坚战和应对外部风险的诸多有利条件。当然,建立金稳委监管体系,只是从中央层面为金融稳定发展奠定了体制基础,还应充分发挥地方金融监管比如地方金融办的力量,按“金融风险属地处置”原则和“所有金融业务都要纳入监管,实现监管全覆盖。切实建立起宏观审慎和金融监管制度体系,从制度上补齐监管短板,以增强制度的穿透性和协调性。

  防范化解金融风险作为“三大攻坚战”之首,已成当前我国金融稳定发展工作的重中之重。新一届国务院金融稳定发展委员会(简称金稳委)7月2日成立并召开会议,研究部署打好防范化解重大风险攻坚战等相关工作。会议的宗旨非常明确,防范和化解金融风险尤其是重大金融风险,排除金融稳定发展道路上的“雷区”和隐患,为我国金融安全奠定良好的基础。

  十九大以来,金融系统团结协作,坚持稳中求进,坚持底线思维,监管体系建设和金融风险处置取得积极成效,结构性去杠杆有序推进,影子银行等高风险金融业务收缩,一些机构野蛮扩张行为收敛,金融乱象得到初步遏制,市场约束逐步增强,市场主体心理预期出现积极变化,审慎经营理念得到强化,金融运行整体稳健。7月2日,全球权威杂志英国《银行家》发布2018年全球1000家大银行榜单,中国工商银行、中国建设银行、中国银行、中国农业银行四大银行首次位列1000大银行前四名。不过,在中国商业银行实力大增的背后,也潜藏着这样那样的风险。

  过去几年,在我国金融部门形成最大的风险,就是金融加杠杆所造成的金融泡沫。金融机构间同业存单、同业理财、委外的繁荣,同业理财把表内的钱转到表外,自营的钱买同业理财,中小银行没钱就发同业存单,借钱买同业理财,转到表外,然后对接委外,委外再加杠杆,金融风险乃至金融脆弱性就是在这一过程中持续累积了起来。还有,P2P网贷的无序发展,各种以金融创新为名的非法集资及其他各种所谓金融创新,大都没有监管当局的牌照,也没有被纳入有效金融监管范围。

  当前,随着我国经济与金融开放程度的日益提高,金融强监管有序推进以及外部不确定性影响,经济运行中的各种主要矛盾和风险就会不断暴露,形成“落潮效应”,并不断集中传导和反映到金融领域,逐渐演化为需要严加防范的金融风险因素。


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2018-6-27 7:31:00

  在银行业回归本源的政策约束环境下,传统的“存款立行”及月末“冲时点”现象重现的当口,管理层及时推出存款偏离度管理新规,旨在提高银行存款稳定性。对活期等易变性极强的存款,切莫总想用高息、礼品等来忽悠客户,那样做既违背规律,还充满了风险。规范之道,还在于以切实提高服务质量、增强服务效率等手段来提升客户的忠诚度、满意度。

  银保监会和央行下发《关于完善商业银行存款偏离度管理有关事项的通知》(简称《通知》)后,各银行在追求提高存款稳定性方面纷纷出招。在银行业回归本源的政策约束环境下,传统的“存款立行”及月末“冲时点”现象重现的当口,管理层及时推出存款偏离度管理新规,旨在提高银行存款稳定性。

  存款稳定性的“压舱石”是稳定性存款。这是因为稳定性存款对利率不敏感,不会随经济环境、季节、周期的变化而起伏不定;同时这也指那些追求高收益率的存款,而存款收益率的高低往往与存款期限长短成正比,收益率越高的存款意味着存期越长,而存期长的存款自然就具有相对高的稳定性。以积累财富以备远期消费为目的的定期存款及有特定用途的专项存款等品种,通常在约定期限内不会被提前支取,因而稳定性较强。那些对银行忠诚度高的存户,其存款通常也较为稳定。正是由于稳定性存款在近期内的提取概率很小,银行无需为之保留较多准备头寸,故而是形成银行中长期和高盈利性资产的主要资金来源。

  要研究存款稳定性,就必须密切关注存款的稳定率。存款稳定率是指一定时期银行各项存款中相对稳定的部分与存款总额的比率。这项指标反映了银行存款的稳定程度,是判断新增贷款数额和期限长短的主要依据。影响银行存款稳定率的主要因素,是存款结构及其各构成部分存款的稳定性。比如,活期存款稳定率就取决于存户的多少和存款平均存期的长短,存户越多,存款平均期限越长,活期存款的稳定率就越高,稳定性也越强。反之,高息揽储、期末“冲时点”形成的各期限存款的波动,对银行存款稳定性的影响也显而易见。

  去年下半年以来,每到季末,银行存款大战现象又重现,这无疑提高了银行的资金成本。而且,“冲时点”导致的存款搬家和平均存期的缩短,也加大了存款的不稳定性。存款的不稳定性又带来了潜在的流动性风险,进而对银行流动性管理提出了更高的要求,不但要求银行保持较高水平的日常备付金,还促使银行更多地展开存款大战,眼下银行的主要手段已由若干年前的不惜血本拉存款转变为结构性存款,即普通定期存款+期权,投资者若对所挂钩的标的后市行情预测准了,就能获得较高预期年收益率,否则只能获得极低的收益率。当前银行存款利率也的确有所抬升。以一年期定期存款为例,国有大行普遍上浮17%,股份制银行上浮区间为17%至33%,城商行上浮区间为27%至50%。


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2018-6-15 7:45:00

  随着CDR政策的落地,作为一个创新品种,CDR发行申报通道正式打开。管理层正以资本市场的创新“加速度”助力创新型企业成长。

  创新型企业符合国家产业政策、掌握核心技术、市场认可度高,属于互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备制造、生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业,且已经达到了相当规模。从全球视角看,据CB Insight数据统计,从2013年至2018年3月,全球共有237家独角兽企业。其中来自美国的共118家,占49.78%;中国紧随其后,共62家占26.16%。如果按行业来估值,排名前三的为金融科技、电子商务和软件服务,约占整体估值45%。

  在中国经济已进入高质量发展阶段的环境条件下,创新型企业以其成长快、范围广、爆发集中、投资者行业集中的特点深得全球青睐,特别是境内外的交易所展开激烈竞争,纷纷争抢中国的创新型企业到当地上市。为此,管理层积极向创新型公司及科技独角兽企业招手,释放出优厚的政策吸引这类企业在A股上市。如今,作为《存托凭证发行与交易管理办法》(《管理办法》)的配套措施,证监会修改了IPO管理办法,明确规定符合条件的创新试点企业不再适用有关盈利及不存在未弥补亏损的发行条件。也就是说,在全新的规则之下,尚未盈利不再是企业A股上市的“拦路虎”。另外几份规则和规范性文件也分别从尽职调查、咨询委、定价、交易、信息披露、财务报告制定、申请文件格式以及投资者保护等多维度对CDR进行了制度层面的完善。这九份文件的发布,标志着创新试点企业CDR基础框架已基本搭建完毕,接下来还要等待一些更具体的细则来补充整个规则框架。这些资本市场创新的政策框架,既为创新型企业通过发行CDR回归境内资本市场奠定制度基础,也将为未来开通“沪伦通”等预留制度空间,做好规则准备。而随着《管理办法》的实施,我国资本市场不仅将会迎来更多境内独角兽企业的挂牌,也将迎接境外挂牌的大型独角兽企业回归,这是我国资本市场创新成长的一个大好势头。

  下一步,市场各方还希望管理层能顺势而为,用资本市场创新“加速度”为创新型企业成长提供更多融资便利。首先,严格按照《管理办法》及相关配套措施等九份规章与规范性文件,审核把关存托凭证(CDR)的发行与上市的基本条件。据一些券商分析,有6家已在境外上市或拟上市企业符合CDR条件,分别是腾讯控股、阿里、百度、京东、网易和小米。其次,对包括集成电路在内的高端制造业存在大量的进口的产业应大力支持,对相关企业还需及时调整市场制度与模式,通过各种创新工具、创新制度迎接更多新经济企业进入资本市场。再次,在对独角兽企业给予大力关照的同时,期待对新三板也应提供更多政策支持。
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2018-5-25 7:51:00

  新一轮金融业开放政策措施为我国建立现代金融体系增添了新动能,带来了新机遇。接下来就是多策协同为现代金融体系运行保驾护航了:继续深化金融体制改革;管理层加强牌照管理,促进金融机构持牌经营;用金融科技武装现代金融体系,健全“货币政策+宏观审慎政策”的双支柱政策框架,统筹用好各类货币政策工具,积极探索货币政策与宏观审慎政策的协调配合,优化货币政策目标体系,将更广泛的金融资产、金融机构、金融市场纳入宏观审慎管理。

  由央行牵头,发改委、科技部、工业和信息化部、财政部、农业部、商务部、银保监会和证监会等九部委共同编制的《“十三五”现代金融体系规划》(下称《规划》)近日印发。这是指导我国金融业发展的纲领性文件,建立了金融业总体的发展框架,那就是现代化经济体系建设要倚重现代金融体系,而现代金融体系必须在新一轮金融业开放中落地生根。

  金融是国家重要的核心竞争力,现代金融体系是现代化经济体系的重要组成部分,且对建设现代化经济体系形成重要的金融支撑。世界各国具有不同的金融体系。我国传统金融体系的结构特征是间接金融处于优势状态,金融机构在现代经济建设过程中起到了重要的金融支持作用。过去10年,全球经济、金融及政策发生了天翻地覆的变化。在严峻的国际环境下,我国金融改革有序推进,金融体系不断完善,金融产品日益丰富,金融服务普惠性增强,人民币国际化和金融双向开放取得新进展,金融监管得到改进,守住不发生系统性金融风险底线的能力大增。

  当然,也应看到,我国金融业在快速发展中,出现了“脱实向虚”,过度金融化现象,金融杠杆率过高,金融自我复制、自我循环、自我膨胀,形成金融泡沫。为了“抑泡沫、降杠杆、防风险”,去年以来,管理层强化金融监管,全力促进金融尽快回归本源,更好地支持实体经济,支持现代化经济体系建设。打造现代金融体系,就是大力推进金融供给侧结构性改革,提高金融供给的适应性,调整产业投向结构,将更多金融资源配置于符合政策导向、发展势头良好的客户,加大产品创新,使利率、期限、额度等要素更符合市场实际需求等,增强金融供给的精准度、提升金融资源供给的有效性,通过多种方式加快处置不良资产,推动企业降杠杆,不断提升金融服务的广度和深度。


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